Investment

Page 1 of 2

新的投资前景, 新的机遇 在此次采访中,Jim Fuell阐述:虽然不断变化的市场和监管环境造成了不确定性,但是通过对变革未雨绸缪,财务主管们也可以抓住新的投资机遇,并通过在制定新的投资政策方面保持思想的开放性,从而提高收益。

新的投资前景,新的机遇

Jim Fuell,摩根大通资产管理环球流动资金业务EMEA总监

在此次采访中,Jim Fuell阐述:虽然不断变化的市场和监管环境造成了不确定性,但是通过对变革未雨绸缪,财务主管们也可以抓住新的投资机遇,并通过在制定新的投资政策方面保持思想的开放性,从而提高收益。

在考虑怎样才能最好地投资剩余现金时,财富主管们的重点是什么?

现金投资的基本面没有发生变化,无论市场条件如何:为的是平衡安全、流动性和收益。然而,从始至终公司财务管理职能以及能影响财务主管实现这一平衡的市场都存在重大变化。尤其是在全球金融危机刚刚结束后的几年里,重新关注交易对手风险和市场波动,使得许多公司在投资决策方面采取了“安全投资转移”,而投资政策也比过去严格得多。

尽管经济危机在许多情况下都使冲击力加重,但近年来财务管理的集中化,包括在危机爆发前,一直是一个重要主题。现金和财务管理方面的集中化做法大大影响了财务管理部门能够投资的现金数量,并带来了对交易对手风险管理和优化流动性方面的战略对策。为此目的,财务主管专注于实现全球范围的可视性和对现金的控制。而在与多家银行并跨越多样性的地理范围进行操作的时候,这些工作可能尤其具有挑战性。此外,改善现金流动预测的及时性和准确性仍然是一个重点,这能使现金有效划分以用于更好地决策及投资。

对财务主管来说,现在存在什么选择来优化当前低收益环境下的现金回报率?

尽管自从2008年以来,流动性受限一直是市场的特征,但财务主管们基本上享有高质量的投资解决方案。这些解决方案使他们能够通过货币市场基金、存款,有时还有短期投资产品(如国库券、存单、三方回购协议和商业票据),以完成安全性和流动性目标

然而,在低利率环境下,挑战必然是如何提高回报率,却又不损害安全和流动性目标。在全球金融危机刚刚结束后,公司董事会愿意牺牲收益,以换取安全性和流动性。但是,随着市场状况变得更为稳定,尽管这种状况与危机爆发前的状况截然不同,收益也再次成为重点,而安全性和流动性仍是主要目标。如果资产管理者能够制订提供AAA评级、当日流动性和超出央行基准利率的回报率的投资解决方案,他们就会做得相当出色。但实际情况是截然不同的,因为投资工具往往只能满足其中的两个需求,但很少是三种兼具。因此,企业投资人应当与投资管理者对话,以了解他们的选择,并研究一一下在什么地方可以采取折中方案。例如,如果一家公司在现金流动预测方面达到了高度的准确性,可能就能够在自己的战略性现金方面牺牲当日流动性,以换取更高的收益。这可能会带来除了现有的现金投资组合之外的其他投资选择:如,独立管理的账户或短期投资基金在一些情况下可能值得考虑。

展望未来,您预期哪些变化会影响短期投资者?

我们所看到的最大变化是监管的变化。这些变化已经影响到银行,以及它们的公司客户。

有关银行业界的法规,如巴塞尔协议III,正在开始产生不可低估的深远影响。虽然在2019年以前不要求进行全面实施,但一些银行正在相对迅速地加以落实,美国等国在执行巴塞尔协议III方面要比别国采取了更为有利的措施。因此,我们已经在投资界看到了由于不同的实施速度,以及不同的重视程度所带来的影响。例如,虽然银行继续欢迎公司的现金,但它们越来越多地把不同形式的现金加以区分,因为它们的资本和流动性要求变得更叫严格。因此,短期存款等传统工具的吸引力可能不如过去。这不仅可能会在收益方面得到反映,而且至少在短期到中期内,银行很可能会有选择地接受不同类型的现金。

Next Page   2 

Save PDFs of your favorite articles, authors and companies. Bookmark this article, or add to a list of your favorites within mytmi.

Discover the benefits of myTMI

 Download this article for free