Cash & Liquidity Management

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从供应商到合作伙伴:为您提供更多现金 不断变化的市场和监管状况以及亚洲企业间不断出现的新司库管理要求在各方面都产生了广泛的影响,企业财务和银行间的关系也产生了转变。这种转变具有深远的意义,企业不但可以自由选择合作的银行数量和不同银行,还可以选择与银行建立关系的方式以及银行全方位的服务项目。

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Alex Manson   渣打银行  金融交易业务部总监

 

不断变化的市场和监管状况以及亚洲企业间不断出现的新司库管理要求在各方面都产生了广泛的影响,企业财务和银行间的关系也产生了转变。这种转变具有深远的意义,企业不但可以自由选择合作的银行数量和不同银行,还可以选择与银行建立关系的方式以及银行全方位的服务项目。

 

现金投资的挑战

通常亚洲企业不会在其资产负债表上持有大量现金,但现如今区域和全球的强劲发展势头和持续地域扩张导致盈余现金大幅增加。此外,世界许多地区出现的政治经济波动使许多企业得出结论:拥有足够数量的现金才是最稳妥的策略。对于一贯重视现金、现金流动和风险管理的企业司库而言,管理现金投资可以创造新机遇和挑战。

涉及管理盈余现金的某些难题对全世界的财务从业人员而言都是普遍问题,尤其是寻找合适的地方存放这些积累的资金,这些地方不但要有充足的流动资金还要较低的利率。将盈余现金存入银行并非是一种经济实惠的做法,中央银行利率低(或为负数)加上银行的监管要求(大多数监管要求比较低)不断变化,一些银行开始从提前存款中收费。对于企业司库而言,他们需要对董事会负责,因安全原因将现金存入银行以换取某些特权难以成为合理的理由。

 

监管势在必行

同时从银行的角度而言,有许多不可回避的理由可以证明银行为什么在吸收现金方面变得越来越不情愿,除非存入的现金数量和期限可以满足银行的要求。根据巴塞尔协议III(Basel III)的规定,银行应积极地将所谓的营业账户存款和长期(大于30天)资金纳入其总体资金结构中,监管部门应为营业账户存款带来更多价值,因为这些存款在金融不稳定时可以视为一种“稳定剂”,解决因危机带来的短期资金问题。

上述方式对银行而言非常有意义(监管机构可以确保银行转危为安),但却违背了市场收益率曲线,结果产生V型收益率曲线。企业司库对上述方式并不以为然,因为他们需要使非营业账户保持最少的隔夜余额,将到期的过剩现金用于投资以满足流动的需要。将现金存入银行的企业司库需要寻找将存款期限延长至30天的方式或加入“永久性”的30天期限存款计划。需要注意的是现金流量预测对许多企业司库而言已经成为一项挑战,隔夜存款和短期存款投资机会已经成为许多公司现金投资策略的一个重要元素,但这种机会正在快速消失。

与此相关的还涉及不同国家存在利率和监管状况不稳定的现象。在某些市场银行作为子公司运行,本地贷款和存款比例保持平衡,但结果导致一个地方的美元与另一个地方的美元出现差别。因此企业司库可以将存款存入收益较高且银行竞相获取本地存款的地方(新加坡元和港币的利率与国内美元利率相比是最好的说明)。但是企业司库需要留意相关国家因限制资金流动或到期资金自由兑换而导致的主权风险、资金流动程度和现金被困的潜在风险。

 

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