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让中国与全球商业接轨 过去五年来,中国在货币和财政自由化方面取得巨大进展。目前,人民币已是全球第五大支付货币,以及第二大最受欢迎的贸易融资货币(资料来源:SWIFT)。这说明,随着人民币走出国门,实现跨境流动的机会日渐丰富,市场参与者也越来越有信心使用人民币作为贸易和投资货币。2014年,中国人民银行迈出重大步伐,允许境内人民币余额与跨境现金汇集结构挂钩,从而鼓励企业在中国投资及采用人民币。

让中国与全球商业接轨

Bruno Francois,法国巴黎银行大中华区交易银行服务主管;

Laura Milani,法国巴黎银行流动性管理营销经理

 

过去五年来,中国在货币和财政自由化方面取得巨大进展。目前,人民币已是全球第五大支付货币,以及第二大最受欢迎的贸易融资货币(资料来源:SWIFT)。这说明,随着人民币走出国门,实现跨境流动的机会日渐丰富,市场参与者也越来越有信心使用人民币作为贸易和投资货币。2014年,中国人民银行迈出重大步伐,允许境内人民币余额与跨境现金汇集结构挂钩,从而鼓励企业在中国投资及采用人民币。

 

人民币跨境现金汇集的背景

人民币国际化计划最早始于2009年,最初是启动跨境交易结算试点项目。此后,货币自由化进程一直在逐步推进。这个进程的一个关键里程碑是2013年9月启动中国(上海)自由贸易试点区(上海自贸区)。这项举措的意图是加快监管与行政改革,促进贸易和投资,增长开放经济的经验。名称中加入“中国”和“试点”字样意义深远,反映出该自由贸易区意图成为试验新监管及行政措施的孵化基地,成熟后再将其范围扩大到中国广大地区。

 

里程碑式的发展

2014年2月,上海自贸区内企业首次获准有机会将境内人民币余额纳入双向跨境现金池,仅附带有限条件。具体来讲,上海自贸区内注册企业必须担当现金池发起人,纳入范围仅限经营活动产生的现金流(即非借贷资金)。无须获得批准,现金池内的资金流动亦不受配额限制。这是实现货币和财政自由化的一项重大步骤,但或许令人意外的是,企业界一开始对这则消息的反应相对冷淡,其中有诸多原因:

其一、当时的上海自贸区占地28.78平方公里,由四个原有保税区组成:外高桥自由贸易区;外高桥自由贸易物流园区;洋山港自由贸易区;浦东机场综合自由贸易区。对许多企业来讲,上述区域不一定是最适合开展自身业务的地点,也不符合许多企业的设想。

其二、由于近年来监管变动频繁,许多企业司库采取“等等看”的策略。他们担心,立即采取行动会让自己更难以适应未来的进一步变化。

其三、有些企业的库务中心位于中国境外,而中国境内库务中心没有让它们充分获悉不断增多的机会,企业司库可能出于自主权归属的考虑而对货币和财政自由化反应冷淡。

 

扩大受益面

2014年7月,将人民币余额纳入跨境现金池的待遇扩大到中国各地企业。这项举措广受欢迎,但限制条件要严格许多。例如,企业必须在中国成立至少满三年,国内和全球销售额均须满足最低要求。此外,扫集金额受配额限制。总的来看,许多企业认为上述条件过于苛刻。如今,市场参与者已熟悉可利用的两种选择方案,他们便能够更好地确定跨境现金汇集对自身业务的重要性。

近期有消息称,上海自贸区的地域覆盖面积将扩大到120.27平方公里,包括陆家嘴金融区、金桥开发区和张江高科技园区(均位于上海浦东新区)。对许多企业来讲,这让他们更方便地作出上述决定,但这则消息尚未得到官方确认。特别来讲,陆家嘴是上海的金融枢纽及大量跨国和中国公司地区总部所在地。将其纳入自贸区后,上海自贸区内企业数量会大幅增加,因此可充分利用各种商机。此外,随着企业司库更加熟悉中国货币和财政自由化进程,他们会认识到,由于进展速度是未知数,最好是马上利用机会,而不是坐等不确定的将来。

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