Cash & Liquidity Management

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上海自由贸易区 对流动性管理的意义 上海自由贸易区(下简称“上海自贸区”)是去年的一个热门话题。上海自贸区令人感兴趣的热点都有哪些?上海自贸区对中国的财资管理领域是否真的至关重要?中国人民银行在全国范围内开放了跨境人民币双向资金池业务,而且中国人民银行的在岸人民币计划和国家外汇管理局的外币计划几乎覆盖了财资管理领域全部最大的需求。

上海自由贸易区  对流动性管理的意义

作者: Acarate Consulting董事总经理David Blair

 上海自由贸易区(下简称“上海自贸区”)是去年的一个热门话题。上海自贸区令人感兴趣的热点都有哪些?上海自贸区对中国的财资管理领域是否真的至关重要?中国人民银行在全国范围内开放了跨境人民币双向资金池业务,而且中国人民银行的在岸人民币计划和国家外汇管理局的外币计划几乎覆盖了财资管理领域全部最大的需求。 

迄今为止的动态

中国国务院总理李克强日前对上海自贸区的进展表示不满。上海自贸区涉及的广泛领域远远超出了公司财资管理的范畴,并且大部分领域超出了本文的范畴。作为流动性管理解决方案的试验平台,上海自贸区在财资管理领域表现突出,有效地放开了中国的公司现金管理。

十年前,人民币是受管制的货币,资金进出中国需要取得国家外汇管理局的批准并进行登记。对于流入的资本,必须进行登记并在特殊股权银行账户办理。对于流出的贸易支付款项,需要拿着一叠文件让当地外汇管理局审批盖章(红色公章),然后把这些批文拿到银行办理付款。

当时,由于人民币不可兑换,国家外汇管理局是跨境交易唯一的监管机构,银行向其子公司收取和支付的利率均由中国人民银行设定。

2004年,中国人民银行批准港资银行提供零售人民币服务。这促进了香港市民在周末去深圳购物之后带回人民币,并从套利交易中获益,但他们无处存放手中的人民币。因此在2007年,中国人民银行批准人民币债券在港发行—— 即所谓的“点心债”。一些西方跨国公司已对这一机会善加利用。
 

跨境人民币

2009年,中国人民银行推出试点计划,允许符合条件的公司以人民币结算跨境贸易。在2008年之前,国家外汇管理局是跨境交易唯一的监管机构。现在,中国有两家监管机构负责监管跨境交易:

  •  国家外汇管理局监管外币流动
  • 中国人民银行监管人民币流动

自此之后,形势发展迅速。最值得注意的是,2011年中国人民银行全面开放跨境贸易流动,并且自2011年1月起,所有中国境内企业开展跨境贸易均可采用人民币结算。还需注意的是,人民币跨境流动受中国人民银行监管,中国人民银行已授权银行审查文件,因此,企业可通过电子方式和直通式处理系统(STP)支付跨境人民币款项(但用外币付款时,在支付前仍须要外汇管理局在一大叠文件上盖章)。

此举显然大大促进了中国实现人民币国际化的远大目标。令人瞩目的互换协议网络以及新的区域和全球多边银行,也为这一目标提供了大力支持。

 

跨境流动性管理

中国人民银行继续向前推进,允许试点企业将超额人民币从资金池转移至境外。随后这一计划很快在全国开放,并将审批权下放到银行,这使得实施起来更加容易。财资管理者/企业司库希望能在中国境内放贷以及在境外获得人民币。中国人民银行随后进行了人民币双向资金池试点计划并于2014年6月宣布在全国实施,授权银行审批。

外币流动

国家外汇管理局不甘人后,也一直在就外币流动展开工作。国家外汇管理局已实施外汇资金主账户(FMA),以鼓励企业在上海开展全球现金管理,此外还率先在上海实施跨境人民币双向资金池,并自2014年6月起在全国实施。最大区别是国家外汇管理局希望在实施之前审批所有额度,而中国人民银行在初步试点之后一直授权给银行执行。

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