Corporate Finance

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中资工程承包企业境外现金管理初探 随着中国“走出去”战略的逐步实施,境外业务对于中国工程承包企业来说,将在其发展战略中扮演十分重要的角色。而境外现金管理——作为企业财资管理中的重要一环,随着工程承包企业境外业务的扩张,也将会面临诸多棘手又亟待解决的难题。

中资工程承包企业境外现金管理初探

汪涛 -- 中国中铁股份有限公司资本运营部经理

随着中国“走出去”战略的逐步实施,境外业务对于中国工程承包企业来说,将在其发展战略中扮演十分重要的角色。而境外现金管理——作为企业财资管理中的重要一环,随着工程承包企业境外业务的扩张,也将会面临诸多棘手又亟待解决的难题。

现状

2012年,美国《工程新闻记录》(ENR)杂志公布的年度“国际承包商”和“全球承包商”225强排行榜中,中国中铁股份有限公司分别排名“全球承包商225强”首位及“国际承包商225强”第39位。中国中铁的境外业务可以追溯到上个世纪60年代非洲的坦赞铁路,2009年签署了委内瑞拉北部平原铁路,合同金额75亿美元,为中资工程承包企业签订的世界最大的铁路建设总承包合同。

我们从美国《工程新闻记录》杂志的排行榜中不难看出,中国工程承包企业近年来在国际基础设施领域中扮演越来越重要的角色,获得了更多的新签合同及更大的市场份额,而且这种情况预计在未来一段时间内还会持续发展。与此同时,我和我的同事以及同行业的现金管理部门的从业者们都十分关心同样一个问题,就是在公司的主营业务跨越发展的同时,境外项目的现金管理能力是否能及时有效的跟进,为企业的发展提供强而有力的支持。虽然我们近年来为此目标想了很多办法同时也做了大量的工作,但是很多问题仍然没有能够得到完美的解决。

难题

中资工程承包企业在境外业务扩张的同时会给企业的现金管理工作带来哪些难题呢?

1.开户银行数量激增

由于境外工程承包项目通常会在某国持续数年以上的时间,必然会在当地发生一定数量的资金往来,由此产生的银行账户数量将会持续上升。由于不同项目之间的会计核算需要,通常在一个国家又会开立不同的银行账户。另外由于国际性银行的覆盖程度有限,也无法使用有限的银行去满足所有的需要。根据近年来的实际情况来看,工程承包项目涉及的国家数量的增长与账户数量及开户银行数量的增长呈现正相关的关系。

2.资金的分散

中国中铁在中国境内的人民币资金集中管理工作于2007年开展,目前人民币的资金集中度可以达到70%以上,这样对于降低资产负债率和加强资金流动性管理有着很多益处。然而面对错综复杂的海外环境,中资工程承包企业通常都会面临资金过于分散,无法统一的难题,当然出现这样的情况有很多客观因素(例如外汇管制等),然而当有相当规模的资金分散于不同的银行账户,对于企业来说,既是一种风险,也是一种资源的浪费。

3.数据的滞后

近年来,中资工程承包企业涉及的国家以亚洲、南美及非洲地区为主,多为较为贫穷的发展中国家,通常中资工程承包企业将委托其子公司具体进行项目施工。不同于企业在中国境内的现金管理办法,他们无法将所有项目的银行账户通过银企直连的方式加入到企业的资金管理系统中(因为受到客观因素的制约,例如网络的欠发达等),作为中国境内的母公司通常无法及时准确的掌握所有这些国家项目涉及的银行账户信息。这对集团公司总部的现金管理部门来说是非常被动的。

4.多币种带来的风险

正如上文所提到的,中资工程承包企业项目所在国家的数量决定了现金管理部门除了要面对激增的银行账户外,多币种的管理也将给他们带来新的挑战。币种的多元化除了带来了工作量的增加外,汇率及利率的风险随时在考验着企业的应变能力。2008年金融危机以来,外汇的汇兑损失给很多中资企业带来过严重的亏损。同时,由于很多国家货币汇率的不稳定,给中资工程承包企业在这些国家的成本控制及盈利预测带来了很大的难度。

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