Tax, Accounting & Legal

药品业保付代理 (Factoring in Pharmaceuticals) 德国批发药品市场的领军企业ANZAG公司决定对其在德国的业务实施保理计划,从而满足其部分中期融资需求。通过保理计划出售应收账款帮助ANZAG获得急需的现金,同时减低借贷额度。 德意志银行引荐了两家独立的保理机构处理这一循环融资安排所涉及的1.3亿欧元应收款项。这种在药品批发行业堪称新颖而复杂的融资方式帮助ANZAG减少了对国际资本市场的依赖,并且确保了公司中长期的资金需求。

药品业保付代理

Thomas Trűmper博士——ANZAG公司执行委员会主席

受市场环境及业务需求变化的影响,改用应收账款融资方式可带来一系列好处,ANZAG公司执行委员会主席Thomas Trűmper博士说道。

作为德国药品批发市场的领先企业,ANZAG的年营业额约为40亿欧元,雇用近4,000名员工。在德国,我们提供来自2,000多家供应商的约8,000种药品,这通常每天都要发生几次。

当然药品业是受到严格监管的,因而药品业的起伏并不总能反映整个经济的走势。但这并不代表该行业中的企业,如ANZAG,可以免受欧洲及全球金融市场最近发生的事件的影响。应对不断变化的市场环境和业务需求的关键就在于对我们的融资和流动资金管理方式进行战略性重估。

我们的长期目标是实现资产负债表的优化及将借贷关系分散到多个银行,为了实现这个目标,我们奉行这样的融资原则:通过债务资本和权益资本的均衡组合来满足我们的融资需求。传统上,这些借款需求都是通过双边信用以及发行中期债券如本票来满足的。

药品批发行业通常是进行短期融资,我们决定针对我们在德国的业务实施保付代理(简称保理)计划,以解决我们的中期融资需求。除了为中期流动资金提供保障以外,该计划还可以进一步拓宽我们的融资基础,降低我们对国际资本市场的依赖性。

应收账款管理

应收账款融资之所以具有吸引力是因为:通过保理安排,我们将应收账款卖给第三方(在我们的实际情况中是两个独立的第三方),这样我们就可以获得现金来满足我们的即时需求,同时降低了我们现有的借贷规模,这在中期将给我们带来显著效益。由于应收账款本身构成金融资产,这样的交易不会作为贷款处理,因而以这种方式进行融资,在改善资产负债表方面具有正面意义。

应收账款保理的成本(即折价)与在客户付款期内保持现金结余的成本之间显然需要做出权衡。当然,达成新的保理安排必然会带来新的风险,我们必须对其进行分析并尽力将其降到最低。但是,得益于保理自身的特性,风险相对较小。从金融机构的角度来看,贸易应收账款是低风险资产(这部分归因于还款期相对较短);而从我们的角度来看,无法收回款项的风险被转嫁给了保理交易中的两个保理商之一。

这项1.3亿欧元的循环融资安排中涉及的应收账款额如此之高,以至于没有一家保理公司能单独处理这笔交易。因而,德意志银行引入了两家保理商,尽管这样做会使操作变得更加复杂,但是保理交易安排得当,交易的处理和执行都很顺畅高效。

尽管在一些行业部门保理是较为常用的融资方式,但是为ANZAG设计的保理交易是独一无二的,这体现在以下几个方面:除了引进两个保理商使操作变得更复杂外;成千上万的债务人及各项交易的相关数据通过同一接口进行传输,这大大降低了我们机构内账户和管理团队的负担。在这一方面,德意志银行的技术能力是保证这项交易能够运作起来的关键性因素。该方案引入了两家保理商,这为我们提供了额外的安全保障,以防有一家保理商突然撤出。

财务安全得以改善

该项保理安排的设计和实施发生在严重的金融动荡期的期末,其时像我们这种规模的大公司贷款特别困难,因而能通过这样的方式获得额外的流动资金对我们而言是宝贵的,而多样化融资基础给我们带来的中长期好处在于,在未来的几个月甚至是几年内不管全球经济或者监管环境的变化给我们带来怎样的影响,我们都有能力将现金头寸维持在一个较理想的水平。该方案的功效受到业界媒体广泛肯定,而其成功的真正证明很可能是今后越来越多的交易模仿其结构。

药品批发行业这种新颖的融资方式是在我们的合作金融机构的协助下开发出来的,反应出经济环境的变化以及对以这种方式使用应收账款态度的变化。事实上,通过转向以贸易为基础的融资渠道,我们将对全球资本市场的依赖性降到了最低,并且确保了公司中长期的资金需求。

Save PDFs of your favorite articles, authors and companies. Bookmark this article, or add to a list of your favorites within mytmi.

Discover the benefits of myTMI

 Download this article for free