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Financial Supply Chain
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供应链融资：
银行信贷和供应商风险管理以外的另类选择
以下是2011年1月摩根大通在瑞士日内瓦举办的圆桌会议的讨论内容，由普华永道企业财资管理解决方案部合伙人Sebastian di Paola主持。
与会者有：普华永道企业财资管理解决方案部合伙人（主持）Sebastian di Paola、Caterpillar财资运作经理Martin Bina、Comptoir Balland-Brugneaux财务总监Jean-Marc Buhagiar、Dielmann Services Consultant Peter Dielmann（CIIA）、SITA财务经理Daniel Hartmeier、摩根大通企业银行家Patrick Hébert、摩根大通财资服务部欧洲贸易产品销售主管Kieran O’Regan。
Sebastian di Paola（普华永道）：
欢迎大家。我想先请Kieran为我们简要介绍一下供应链融资解决方案的基本情况。面对多种产品，企业财务主管有时对保理、逆向保理和供应链融资之间的区别不太清楚。你能帮我们解释一下吗？
Kieran O’Regan（摩根大通）：
我们今天所知道的供应链融资是从上世纪80年代末发展起来的，最早出现在西班牙，那是一个高通胀和高利率的时期。当时的环境给企业带来了营运资金、高成本和流动性紧缩等方面的很大挑战，从而导致了被称为保兑的本地产品的推出。
上世纪90年代，供应链融资开始在美国逐渐普及。最早出现在汽车行业，因为汽车公司日益认识到供应链融资在优化营运资金上的价值。2003/2004年度以来，包括供应链融资在内的另类融资手段在欧洲也开始流行起来。
正如Sebastian提到的，困难之一是用来描述同一解决方案的名词太多：有些银行称之为供应商融资；有些银行称之为逆向保理；还有一些称之为供应链融资。这些通常指的是同一个产品：本质上，这是指一家具有高信用评级的大型采购商通过使其供应商能贴现应收账款，可将其信贷条款延伸至其供应商。最受这一方案吸引的供应商通常是（但不完全是）那些信用评级较低因而获得信贷较难的企业。供应商可以通过采购商的银行提前获得发票账款，而采购商则按原有的或者更长的支付期限付款给银行。企业愿意这么做有多种原因：
第一，通过延长应付账款周转天数优化营运资金。
第二，定价。如果供应商能通过采购商的信用以优惠利率快速获得现金，就可能会愿意提供更有利的商业条件。
第三，供应商持续发展能力。这一点在危机后变得尤其重要，特别是在某些部门。例如，汽车公司发现，一些零部件供应商由于缺少流动资金面对很大压力。这转而危及汽车公司的供应链。因此，有重要供应商的采购商利用供应链融资来确保其供应商的未来生存能力。
Sebastian di Paola（普华永道）：
Martin，我知道Caterpillar已经引入了供应链融资。你们的主要动机是什么？
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Article by Sebastian di Paola Partner, Corporate Treasury Solutions Group, PwC |
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