Page 1 of 2
亚洲视点：
企业风险管理
Ben Higgin——普华永道（香港）董事
对冲金融产品只要理解得当，并且记录、管理、估值正确，它们会成为资金管理者对冲风险的重要工具之一。
在目前全球经济动荡时期，亚洲企业也未能幸免此次危机。2008年末的巨额亏损，表明一些企业的对冲策略并没有发挥作用。因此，亚洲的很多企业，如同世界上其它地方一样，开始检讨他们的对冲活动，有的则对采用的方法进行了简化。 然而，虽然我们也建议企业在内部流程及控制、技术和风险管理策略等方面继续作出改善，但当前的市场波动意味着企业资金管理者仍应仔细研究如何运用衍生品来为业务提供风险保障。
回到基本点：风险偏好
亚洲的企业，包括北美或欧洲跨国企业的区域财资中心，正在越来越多地采取“回到基本点”的方法来制定对冲策略。这包括回到业务的基本面，识别所面临的风险，检讨他们用来降低风险的金融产品，并且评估这些产品所带来的任何额外风险。这个检讨过程经常会在董事会层面进行。不同企业的董事会准备承受的风险范围和愿意接受的金融风险程度不尽相同，这取决于行业和股东利益。不管企业的风险偏好有多大，为了制定合适的风险管理政策，必须对风险偏好作出清晰定义。
简化对冲策略
据一位评论家所言，媒体将衍生品描述为“大规模金融杀伤性武器”，这导致很多企业纷纷开始着手业务的简化，减少使用衍生品对冲风险。然而在某些情况下，减少企业的风险保障会使企业面对的风险比对冲工具的风险大得多。只要对衍生品理解和使用得当，它们就会成为对冲风险的重要工具。一些企业甚至已经完全停止了对冲操作。虽然这样做消除了衍生品风险，但这些企业显然完全暴露在金融和市场风险之下。
聚焦于员工及系统
除了检讨及可能修订企业的风险管理策略之外，很多资金管理者也开始评估他们的员工和系统。例如，资金管理者需要具备技巧和技能，以匹配所采用风险管理方法的复杂性。举例来说，如果一家企业正在使用外汇期权，资金管理者需要员工和系统能够理解、评估和解释这些工具的使用。亚洲很多企业以12月31日为财务年度截止日，因此，很多资金管理者和审计师发现今年的审计工作更加复杂。由于金融风险常常比之前年份大，市场波动性大得多，衍生品也更复杂，因此对企业而言，拥有合适的员工和系统对审计的顺利进行至关重要。
在亚洲，衍生品的估值和会计管理技术并未进行广泛的市场推广，很多企业采用数据表来处理相关工作。将数据表运用于财务管理存在不少问题，包括缺乏可审计性、错误频率较高以及在对冲会计中测算方法和对冲设计上的问题。例如，在对冲设计中，需要考虑大量的细枝末节。需要明确一项衍生品交易要对冲哪些风险，以及在对冲有效性的测算之中，信用风险是包括在内还是被排除在外。另外，要求提供灵活性元素，例如在对冲预测现金流时，可能无法提前知道确切的时间或流量。我们的经验表明，除非是很直接的对冲活动，否则资金管理者都应拥有IT系统（不管是作为资金管理系统的一部分，还是作为单独的系统）来支持其金融风险管理策略。
